有利子負債の節税効果

C社のように借入依存度を高めれば、レバレッジによってROEが高まるのは良く知られた事実だ。
しかし、税引後総使用資本リターンであるNOPATの絶対額さえもハイレバレッジのC社が一番多い。NOPATの差は税金費用の差に由来する。
負債利息が税務上の課税所得を減らし、税金費用を少なくしているのだ。

有利子負債は企業価値を高める。
これがどういうことか、企業経営者はよーく勉強するように。